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三只新消費(fèi)概念股被調(diào)入港股通名單，股價(jià)“飆升”。

滬深交易所發(fā)布公告稱，因恒生綜合中型股指數(shù)實(shí)施成份股調(diào)整，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，港股通標(biāo)的證券名單發(fā)生調(diào)整，布魯可（00325.HK）、古茗（01364.HK）、蜜雪集團(tuán)（02097.HK）被調(diào)入，自6月9日起生效。

“上述三家公司被調(diào)入港股通名單，在短期內(nèi)將帶來增量資金，給予股價(jià)一定支撐，可能會(huì)有一波沖高?！敝刑﹪H策略分析師顏招駿在接受南財(cái)快訊記者采訪時(shí)指出。

截至6月9日早盤收盤，布魯克漲18.35%，報(bào)187港元/股，總市值為466.10億港元；蜜雪集團(tuán)漲6.80%，報(bào)573港元/股，總市值為2175.20億港元；古茗漲2.64%，報(bào)27.20港元/股，總市值為646.87億港元。

值得注意的是，上述三家公司均于今年在港股上市，累計(jì)漲幅方面，布魯克漲超200%，蜜雪集團(tuán)漲超180%，古茗漲超170%。至于被調(diào)入港股通名單時(shí)間，布魯克用了99個(gè)交易日，古茗用了79個(gè)交易日，而蜜雪集團(tuán)僅用了66個(gè)交易日。

新消費(fèi)概念股為何受追捧？

顏招駿表示，新消費(fèi)是大消費(fèi)者中一個(gè)較為稀缺的品類，具有高增長、高現(xiàn)金流、賽道廣闊的特點(diǎn)。這給投資者帶來一個(gè)新的投資方向，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，具有一定的配置價(jià)值。

仁橋資產(chǎn)也在月度觀點(diǎn)中稱，在一眾消費(fèi)品普遍疲弱的當(dāng)下，這些公司（泡泡瑪特、蜜雪集團(tuán)、老鋪黃金）的逆勢(shì)增長會(huì)顯得彌足珍貴，自然會(huì)得到資金的青睞。

不過，顏招駿也提示稱，這些新消費(fèi)概念股在未來幾個(gè)月將面臨一些基石投資者或者大股東的解禁，可能會(huì)引發(fā)潛在的拋壓。此外，這些公司的估值并不便宜，較大類消費(fèi)存在較高溢價(jià)，目前已經(jīng)把未來的利好因素打滿了。在利好因素兌現(xiàn)后，未來幾個(gè)月可能會(huì)加劇股價(jià)的震蕩。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東在近日發(fā)布的一份研報(bào)中稱，2025年6月至9月港股將迎來解禁高峰期，投資者可關(guān)注科技和新消費(fèi)領(lǐng)域的相關(guān)新股和次新股，建議逢低布局真正具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。2025年6月至9月，港股市場解禁市值分別高達(dá)1295億港元、703億港元、642億港元、756億港元。

“中長期來看，這些新消費(fèi)對(duì)機(jī)構(gòu)有配置價(jià)值，因?yàn)樗麄兪侵袊M(fèi)行業(yè)內(nèi)少有高成長邏輯的公司。”顏招駿稱。

市場對(duì)新消費(fèi)出現(xiàn)多空分歧

“泡泡、老鋪、蜜雪已成為了新消費(fèi)或者‘悅己消費(fèi)’的代表，近一年來股價(jià)漲幅巨大，應(yīng)該是表現(xiàn)最好的子行業(yè)。當(dāng)前階段，我們相信新消費(fèi)整體是過熱的，股價(jià)存在明顯的泡沫。”仁橋資產(chǎn)坦言。

此外，瑞銀最新研報(bào)將蜜雪冰城評(píng)級(jí)從"中性"大幅下調(diào)至"賣出"，主要憂慮集中在兩方面：1）估值過高，已充分反映甚至超前于長期增長預(yù)期；2）海外業(yè)務(wù)遭遇明顯挫折，陷入負(fù)增長。瑞銀將蜜雪冰城目標(biāo)價(jià)上調(diào)至477.13港元，但較現(xiàn)價(jià)仍存在下跌空間。

不過，內(nèi)資券商對(duì)蜜雪集團(tuán)依舊非?？春?。5月27日，國信證券首次覆蓋蜜雪集團(tuán)，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，合理估值“603.3港元~635港元”。國信證券分析稱，5年期維度測(cè)算，蜜雪集團(tuán)門店規(guī)模有望達(dá)10萬家，若品牌擴(kuò)張及供應(yīng)鏈降本可順利兌現(xiàn)，中性偏樂觀假設(shè)下2030年蜜雪集團(tuán)收入/歸母凈利潤有望達(dá)645/119億元。

外資投行摩根大通發(fā)表的報(bào)告指出，對(duì)中國IP產(chǎn)業(yè)的樂觀前景更有信心，其中泡泡瑪特與老鋪黃金為該行首選，評(píng)級(jí)“增持”。

該行表示，雖然大多數(shù)企業(yè)尚未見到顯著需求回升，但因提供價(jià)格親民的享受，以及創(chuàng)造實(shí)時(shí)的情感與社交連結(jié)，IP商品仍是今年表現(xiàn)最佳的消費(fèi)品類之一。該行預(yù)計(jì)大多數(shù)領(lǐng)先的IP公司目標(biāo)在未來三年實(shí)現(xiàn)銷售與盈利復(fù)合年增長率（CAGR）35%以上，而大多數(shù)傳統(tǒng)公司僅能實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)銷售增長及輕微的利潤率改善。

“繼續(xù)戰(zhàn)略性看多港股科技&新消費(fèi)?！睆垜洊|表示，從短期戰(zhàn)術(shù)層面，成長投資需要區(qū)分趨勢(shì)與噪音，區(qū)分真成長與主題炒作，不跟風(fēng)追高，而建議耐心投資、穩(wěn)扎穩(wěn)打。港股IPO從2024年下半年開始加速，2025年4月至9月將是限售股解禁的高峰期，對(duì)于真正的成長股而言，解禁、減持帶來的調(diào)整是噪音，恰是買入優(yōu)質(zhì)科技股和新消費(fèi)良機(jī)。