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淘天集團(tuán)不僅是阿里巴巴整體收入增長(zhǎng)的引擎，還是最大“血包”，如今力有不逮，收入、利潤(rùn)增量落后阿里國(guó)際、阿里云。

京東外賣侵入美團(tuán)商業(yè)版圖腹地，淘天也攜手餓了么加入戰(zhàn)局，三大科技巨頭激戰(zhàn)即時(shí)零售。少壯派蔣凡去年11月執(zhí)掌阿里電商事業(yè)群，淘天與阿里國(guó)際協(xié)同效應(yīng)有待觀察，即將到來(lái)的“618”是檢視其入職半年業(yè)績(jī)的好機(jī)會(huì)。

來(lái)源：新財(cái)富雜志（ID：xcfplus）

作者：鮑有斌

零售大戰(zhàn)，永不停歇。“史上最長(zhǎng)618”到來(lái)之際，有消息稱，京東正以三倍薪資挖角，并加大酒店、機(jī)票業(yè)務(wù)的營(yíng)銷力度。

今年2月，京東以巨額補(bǔ)貼切入外賣業(yè)務(wù)，帶動(dòng)美團(tuán)、阿里巴巴等巨頭大戰(zhàn)即時(shí)零售賽道。其此番舉措，或又會(huì)將同程、攜程等在線旅游（OTA）平臺(tái)，美團(tuán)、阿里旗下的飛豬拖入戰(zhàn)局。

競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的生態(tài)變化，不斷重塑零售業(yè)格局，作為龍頭老大的阿里巴巴面臨壓力。

2025財(cái)年（2024年4月1日至2025年3月31日），阿里巴巴營(yíng)收增速?gòu)纳夏甑?.3%回落到6%，弱于京東（JD.O/09618.HK），大大落后拼多多（PDD.O）。其收入也未能突破萬(wàn)億元大關(guān)，銷售和市場(chǎng)費(fèi)用還大增25%。

身為阿里收入和利潤(rùn)引擎的淘天集團(tuán)增長(zhǎng)乏力，是一大關(guān)鍵。

對(duì)比友商，拼多多2023年三季度收入超越淘天集團(tuán)的客戶管理收入后，2024年收入優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大至715億元，其貨幣化率大約為7.6%，或比淘天多3.7個(gè)百分點(diǎn)。

直播電商興起，淘天集團(tuán)的市場(chǎng)份額也在下滑。2021年，阿里電商市場(chǎng)份額為51.3%，2023年降低至39.2%，2024年再降至37.3%。抖音加快手同期份額從9.2%增加至19.3%及21.4%，搶走的蛋糕與阿里的失地相當(dāng)。

面對(duì)這一局面，阿里巴巴正在反擊。其計(jì)劃未來(lái)三年投資3800億元用于AI與云計(jì)算業(yè)務(wù)，希望搶到新入口，解決流量焦慮。淘寶閃購(gòu)則宣稱“百億補(bǔ)貼”，以阿里巴巴2025財(cái)年未經(jīng)調(diào)整EBITA參考，或拉低這一指標(biāo)6個(gè)百分點(diǎn)。

如何又既要收入增量，又要保住利潤(rùn)，對(duì)阿里管理層是雙重考驗(yàn)。

01

阿里巴巴收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)引擎地位被取代

2024財(cái)年，阿里巴巴完成收入9411億元，增長(zhǎng)8.3%，在2023年財(cái)年?duì)I收增長(zhǎng)1.8%的基礎(chǔ)上大幅躍升。如果保持這一增速，其下一年收入可輕松超過(guò)萬(wàn)億元。

但是，2025財(cái)年，阿里巴巴營(yíng)收增長(zhǎng)5.9%，達(dá)到9963億元，距離萬(wàn)億仍有一步之遙。

2023年3月，阿里巴巴將管理架構(gòu)調(diào)整為“1+6+N”，“1”代表阿里巴巴集團(tuán)，“6”指淘天集團(tuán)、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)、菜鳥(niǎo)集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、大文娛集團(tuán)；“N”為高鑫零售、銀泰商業(yè)、阿里健康、盒馬、夸克等所有其他業(yè)務(wù)。

在2025年年報(bào)中，阿里巴巴也據(jù)此分列了各板塊的收入（表1）。

淘天集團(tuán)依舊是扛把子，2025財(cái)年貢獻(xiàn)4498億元收入，占比45%，但同比減少1個(gè)百分點(diǎn)。收入超過(guò)千億元的三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，還有阿里國(guó)際、阿里云和菜鳥(niǎo)，其分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1323億元、1180億元、1013億元。四大千億業(yè)務(wù)單元合計(jì)完成營(yíng)收超過(guò)8000億元。

本地生活、大文娛板塊也各自貢獻(xiàn)671億元、223億元收入，合計(jì)不足千億元。所有其他板塊則完成2063億元營(yíng)收。此外，各分部間抵消的收入金額也有1026億元。

從營(yíng)收增速來(lái)對(duì)比，阿里國(guó)際、阿里云、本地生活都超過(guò)兩位數(shù)；阿里國(guó)際增幅最高，達(dá)到29%；阿里云和本地生活分別增長(zhǎng)11%、12%；大文娛、淘天集團(tuán)、菜鳥(niǎo)增幅分別為5%、3%和2%，都低于阿里集團(tuán)整體營(yíng)收增幅；淘天因權(quán)重最高，又只增長(zhǎng)3%，拖累了集團(tuán)整體增幅。

電商三巨頭中的京東，2024年?duì)I收增長(zhǎng)約7%，比阿里巴巴多1個(gè)百分點(diǎn)。而拼多多繼續(xù)狂奔，大幅增長(zhǎng)59%，營(yíng)收規(guī)模提高到3938億元。“港股市值王”騰訊控股（00700.HK）去年?duì)I收6603億元，增長(zhǎng)8.4%，同樣優(yōu)于阿里巴巴。

和阿里巴巴2025財(cái)年年報(bào)同時(shí)發(fā)布的，還有2025財(cái)年四季度業(yè)績(jī)，其當(dāng)季完成營(yíng)收2365億元，增長(zhǎng)6.6%。淘天當(dāng)季收入增長(zhǎng)9%，低于阿里國(guó)際（22%）、阿里云（18%）、大文娛（12%）和本地生活（10%），僅比菜鳥(niǎo)（-12%）增速高。

但和京東2025年一季度近16%的營(yíng)收增速，以及騰訊約13%的增速相比，阿里巴巴增長(zhǎng)略顯乏力。

顯然，淘天對(duì)阿里巴巴業(yè)績(jī)的推動(dòng)力在下降。

2025財(cái)年，淘天收入增量為149億元，對(duì)阿里巴巴收入增量（551億元）的貢獻(xiàn)度為27%，大約為阿里國(guó)際收入增量貢獻(xiàn)度（54%）的一半，阿里云的貢獻(xiàn)度提升至20%，增量貢獻(xiàn)或在新財(cái)年超過(guò)淘天。

同期，阿里巴巴合并經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前利潤(rùn)）1731億元，其中，淘天貢獻(xiàn)1962億元，占比113%，反哺了阿里國(guó)際、本地生活、大文娛以及所有其他業(yè)務(wù)（表2）。

阿里巴巴全年EBITA增量為81億元，其中，淘天增量為14億元，貢獻(xiàn)度為17%；阿里云增量為44億元，貢獻(xiàn)度為54%，是淘天3倍多。同時(shí)，本地生活減虧62億元，大文娛減虧10億元，和阿里國(guó)際虧損擴(kuò)大71億元基本抵消了。

可見(jiàn)，從規(guī)?？?，淘天集團(tuán)作為阿里巴巴收入和利潤(rùn)一哥的地位難以取代，但阿里收入增量最強(qiáng)動(dòng)力是阿里國(guó)際，而利潤(rùn)增量最強(qiáng)引擎則被阿里云取代。

2025年財(cái)年，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9963億元，距離萬(wàn)億只有37億元，但想要跨越并不容易。

2024年底、2025年初，阿里巴巴陸續(xù)出售了銀泰、高鑫零售等非核心資產(chǎn)，以聚焦主業(yè)。下一財(cái)年，這兩塊業(yè)務(wù)將不再并表。高鑫零售2025財(cái)年?duì)I收為716億元，銀泰在2017年私有化前收入為65億元左右，二者營(yíng)收合計(jì)約800元。去掉這一部分，阿里巴巴2026財(cái)年要實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億收入，則增速要超過(guò)9%。

2025財(cái)年和2024財(cái)年四季度，阿里巴巴銷售和市場(chǎng)費(fèi)用增加25%、26%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同期的收入增速，顯示其市場(chǎng)費(fèi)用投放的效率在降低。如果完成新財(cái)年萬(wàn)億收入目標(biāo)，阿里巴巴的銷售和市場(chǎng)費(fèi)用或還要繼續(xù)大增。

5月15日，阿里巴巴2025年財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，其美股股價(jià)大跌7.6%，投資者釋放了情緒。

02

淘天市場(chǎng)份額被抖快直播蠶食

淘天集團(tuán)增長(zhǎng)乏力背后，是過(guò)往幾年，其在電商市場(chǎng)的份額持續(xù)下滑。

根據(jù)浙商證券研報(bào)，2021年阿里巴巴（淘天）市場(chǎng)份額為51.3%，比京東（21.1%）、拼多多（15.9%）之和要多14.3個(gè)百分點(diǎn)。2023年，阿里巴巴份額減少12.1個(gè)百分點(diǎn)，拼多多以20%份額超過(guò)京東1.3個(gè)百分點(diǎn)。2024年，阿里巴巴、拼多多和京東的市場(chǎng)份額比例為37.3%、21%、17.4%，“拼多多+京東”的市場(chǎng)份額之和超過(guò)阿里巴巴。

與此同時(shí)，綜合電商的市場(chǎng)份額，也被直播電商不斷蠶食。

直播電商主打內(nèi)容模式，獨(dú)具引力。星圖數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2021年，綜合電商GMV（商品交易總額）份額占比為83%，直播電商為14%；2022年，綜合電商占比76%，直播電商占比20%；2023年，綜合電商占比為73%，直播電商為23%。

據(jù)浙商證券研報(bào)，2021—2023年，抖音電商與快手電商的市場(chǎng)份額之和從9%增加至19.3%（表3）。

直播電商蠶食的，更多是淘天和京東的市場(chǎng)份額。而且，這一趨勢(shì)還將繼續(xù)。

浙商證券預(yù)計(jì)，2021年，阿里巴巴的市場(chǎng)份額為51.3%，2026年或降至36.2%，同期“抖音+快手”可望從9.2%增加至22.7%，拼多多從15.9%增加至22%，京東從21.5%減少至16.1%，美團(tuán)（優(yōu)選+閃購(gòu)）預(yù)計(jì)增加1.1個(gè)百分點(diǎn)至2.1%，唯品會(huì)減少0.35個(gè)百分點(diǎn)。單純從數(shù)字上看，差不多是抖快搶走了阿里巴巴的份額，拼多多搶走了京東的份額。

面對(duì)抖音、快手等平臺(tái)搶占用戶時(shí)長(zhǎng)，淘天集團(tuán)雖然加強(qiáng)了直播布局，但未能形成差異化優(yōu)勢(shì)。如何穩(wěn)住市場(chǎng)份額，仍舊是其目標(biāo)。

03

貨幣化率低于主要同行，增收需兼顧商家、用戶體驗(yàn)

國(guó)內(nèi)三大電商平臺(tái)中，京東以自營(yíng)模式為主，拼多多的商業(yè)模式和淘天集團(tuán)更像，但成長(zhǎng)性更高，其收入已超過(guò)淘天集團(tuán)的客戶管理板塊。

淘天集團(tuán)業(yè)務(wù)包括淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、1688.com等板塊。阿里巴巴財(cái)報(bào)中，將淘天集團(tuán)的收入分為零售和批發(fā)兩個(gè)部分，其中，零售的收入占比在95%左右（表4）。

其零售收入又細(xì)分為客戶管理收入（CMR）、直營(yíng)及其他兩部分。其中，客戶管理收入主要來(lái)自廣告和傭金，在淘天集團(tuán)的收入中占七成左右，居主導(dǎo)地位；直營(yíng)及其他收入主要來(lái)自天貓超市、天貓國(guó)際和其他直營(yíng)業(yè)務(wù)，以及增值服務(wù)所產(chǎn)生的其他收入?？蛻艄芾淼拿室草^高，是阿里巴巴利潤(rùn)的源泉；直營(yíng)及其他業(yè)務(wù)如參照京東自營(yíng)，毛利率有限。

對(duì)比來(lái)看，早在2023年三季度，拼多多收入就達(dá)到688億元，險(xiǎn)勝淘天客戶管理的687億元。隨后，除了2023年四季度，其2024年每個(gè)季度都力壓淘天集團(tuán)（附圖）。

2023年，拼多多收入2476億元，比淘天客戶管理業(yè)務(wù)3040億元的營(yíng)收少564億元。2024年，拼多多收入大增59%，達(dá)到3938億元，比淘天客戶管理的3223億元多715億元。

如果以自然年度計(jì)算，2024年，淘天集團(tuán)的客戶管理收入合計(jì)為3149億元，對(duì)應(yīng)8萬(wàn)億元GMV，貨幣化率大約為3.9%；拼多多年?duì)I收3938億元，對(duì)應(yīng)5.2萬(wàn)億元GMV，貨幣化率大約是7.6%，比淘天集團(tuán)多3.7個(gè)百分點(diǎn)，接近兩倍。

貨幣化率和GMV，是考察平臺(tái)電商競(jìng)爭(zhēng)力的兩大核心指標(biāo)。GMV代表平臺(tái)聚合流量轉(zhuǎn)化為交易額的能力，貨幣化率（平臺(tái)收入/GMV）則反映了平臺(tái)對(duì)商家的議價(jià)權(quán)。

為提升貨幣化率，增強(qiáng)變現(xiàn)能力，淘天集團(tuán)2024年對(duì)商家經(jīng)營(yíng)規(guī)則進(jìn)行了一系列調(diào)整。

此前，淘寶不對(duì)商家收取傭金，天貓對(duì)不同類目的商家收取2%—5%的傭金。2024年4月，阿里媽媽面向淘系商家推出營(yíng)銷工具“全站推廣”，將淘系免費(fèi)和付費(fèi)流量池打通，幫助商家實(shí)現(xiàn)確定的投資回報(bào)率（ROI）。9月，淘天集團(tuán)開(kāi)始向淘寶商家征收0.6%的基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)，閑魚(yú)也同步對(duì)賣家收取0.6%至1%不等的服務(wù)費(fèi)。

此外，2024年4月，淘天集團(tuán)對(duì)88VIP會(huì)員的權(quán)益進(jìn)行升級(jí)，包括無(wú)限次退貨包運(yùn)費(fèi)等，這也助推88VIP會(huì)員數(shù)年底突破5000萬(wàn)大關(guān)，為平臺(tái)貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的高消費(fèi)力客源。

商戶與客戶兩端同時(shí)發(fā)力，一系列動(dòng)作下，肉眼可見(jiàn)的是，2025財(cái)年，淘天集團(tuán)客戶管理收入增速分別從前兩季的1%、2%，躍升至后兩季的9%、12%。

不過(guò)，新規(guī)之下，流量越來(lái)越寶貴，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，不少中小賣家承壓。同時(shí)，2025年2月，88VIP會(huì)員權(quán)益中的無(wú)限次退貨包郵改為限額補(bǔ)貼288元退貨運(yùn)費(fèi)，也被不少會(huì)員質(zhì)疑“權(quán)益縮水”。未來(lái)，能否在增收之時(shí)保證商家、用戶體驗(yàn)，也是淘天集團(tuán)的一大命題。

04

阿里三年投資3800億爭(zhēng)奪AI入口，解決流量焦慮

今年的618大促，從5月13日持續(xù)至6月20日，總長(zhǎng)38天，成為“史上最長(zhǎng)618”。電商大戰(zhàn)烈度不減，由此可見(jiàn)。

這一態(tài)勢(shì)下，電商再想獲得超額利潤(rùn)，需要比拼技術(shù)實(shí)力了。AI或是改變未來(lái)電商格局的最大變量。

華泰證券即認(rèn)為，今年的618大促，或已經(jīng)從過(guò)往的C端補(bǔ)貼優(yōu)惠和流量爭(zhēng)奪戰(zhàn)，升級(jí)到全渠道的供給與效率競(jìng)爭(zhēng)，電商平臺(tái)正試圖通過(guò)即時(shí)零售、直播電商和AI技術(shù)融合等多維度尋找增量空間。

2024年11月，阿里巴巴再次進(jìn)行組織變革，將淘天集團(tuán)、阿里國(guó)際、閑魚(yú)等整合成電商事業(yè)群，由阿里國(guó)際板塊總裁蔣凡掛帥，出任首席執(zhí)行官。

據(jù)蔣凡介紹，阿里AI對(duì)電商的賦能，首要體現(xiàn)在用戶體驗(yàn)上，包括搜索體驗(yàn)、推薦的精準(zhǔn)度和廣告效率提升；其次，是提升“淘寶小二”、員工和商家的工作效率；再者，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，會(huì)產(chǎn)生新的交互方式。今年618期間，淘天為商家提供了“圖生視頻”產(chǎn)品，商家上傳一張或多張商品圖，即可生成最長(zhǎng)20秒的動(dòng)態(tài)短視頻。

在今年5月10日的“阿里日”，蔡崇信明確表示，電商和“云+AI”是阿里巴巴兩大核心戰(zhàn)略方向，未來(lái)三到五年，所有業(yè)務(wù)都應(yīng)以AI為驅(qū)動(dòng)。在他看來(lái)，電商是一個(gè)垂類，并不占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)入口，但“也許我們可以把新入口用AI的方式做出來(lái)，讓我們?cè)黾痈嘤脩簟?。就像微信和抖音，是互?lián)網(wǎng)用戶的兩大入口，也是流量源。以AI進(jìn)化為新入口，為了從根本上解決阿里系的流量焦慮。

“用戶為先，AI驅(qū)動(dòng)”，也是吳泳銘2023年9月接棒阿里巴巴CEO后確定的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

2025年2月，吳泳銘對(duì)外宣布，未來(lái)三年，阿里將投入超過(guò)3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，并發(fā)力三個(gè)方向：一是AI和云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施；二是AI基礎(chǔ)模型平臺(tái)和AI應(yīng)用；三是現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型升級(jí)。

2015年至2024年的10年間，阿里巴巴累計(jì)資本開(kāi)支3760億元，構(gòu)建了從菜鳥(niǎo)物流到云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施版圖。2025年至2027年這三年，僅在云與AI領(lǐng)域就投資3800億元，意味著阿里正以超過(guò)過(guò)去10年總和的力度押注AI，攤到每個(gè)季度，就是317億元。

而2025財(cái)年，阿里巴巴的資本性支出為860億元，主要用于云基礎(chǔ)設(shè)施支出，平均每季215億元。因此，從未來(lái)1—2個(gè)季度資本開(kāi)支的強(qiáng)度，或可看出阿里投資AI和云的決心。

另一方面，大力度投資勢(shì)必影響利潤(rùn)等指標(biāo)。2025財(cái)年，阿里巴巴的自由現(xiàn)金流為739億元，相較2024財(cái)年下降53%。規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄的AI基建投入，效果如何，也值得觀察。

05

“淘寶閃購(gòu)”入局即時(shí)零售，百億補(bǔ)貼或拉低阿里6個(gè)點(diǎn)利潤(rùn)

AI之外，即時(shí)零售風(fēng)起，也在改寫電商格局。

新一輪零售業(yè)競(jìng)賽中，即時(shí)零售成為焦點(diǎn)賽道，阿里巴巴、京東、美團(tuán)等頭部公司紛紛以巨額補(bǔ)貼參與角逐，推動(dòng)“線上下單、線下即時(shí)履約”，“即需、即買、即得”的萬(wàn)物到家時(shí)代來(lái)臨。

2025年2月開(kāi)始，京東高調(diào)上線外賣業(yè)務(wù)。憑借庫(kù)迪等咖啡茶飲單量刺激，在4月下旬，京東外賣日單量突破1000萬(wàn)單。5月中旬，外賣單量突破2000萬(wàn)單。對(duì)比來(lái)看，美團(tuán)2024年日均訂單量約為6000萬(wàn)單。

根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，4月中旬，京東APP日活躍用戶規(guī)模達(dá)到1.36億，較外賣上線首日增長(zhǎng)2000多萬(wàn)，同時(shí)，用戶打開(kāi)頻次與停留時(shí)長(zhǎng)也有所提升。這意味著，此前美團(tuán)高頻打低頻的策略，對(duì)京東也生效了，在外賣端燒錢補(bǔ)貼，可能從傳統(tǒng)電商端得到補(bǔ)償。

2025年一季度，京東零售業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)16.3%，大大超過(guò)淘天集團(tuán)同期9%的增速，與外賣業(yè)務(wù)催化劑作用或不無(wú)關(guān)系。

一邊是京東用外賣高頻日活帶動(dòng)電商快速增長(zhǎng)，另一邊是美團(tuán)閃購(gòu)也沖擊淘天基本盤，淘天也攜手餓了么躬身入局。

4月30日，淘天旗下即時(shí)零售業(yè)務(wù)“小時(shí)達(dá)”正式升級(jí)為“淘寶閃購(gòu)”，并在淘寶APP首頁(yè)一級(jí)入口展示，首日上線50個(gè)城市，5月6日推廣至全國(guó)。

“淘寶閃購(gòu)”聯(lián)合餓了么共同加大補(bǔ)貼，餓了么供給面向“淘寶閃購(gòu)”全部開(kāi)放，打通天貓官方旗艦店和“小時(shí)達(dá)”的貨盤及價(jià)格，給消費(fèi)者“電商的低價(jià)，即時(shí)零售快速送達(dá)”體驗(yàn)。

最關(guān)鍵的是，餓了么同步啟動(dòng)“餓補(bǔ)超百億”大促活動(dòng)。到5月5日20點(diǎn)30左右，其日單量超過(guò)1000萬(wàn)單。蔣凡指出，“未來(lái)一段時(shí)間會(huì)積極投資，讓更多淘寶用戶轉(zhuǎn)化為即時(shí)零售用戶，基于新業(yè)務(wù)重新升級(jí)商業(yè)模式，讓APP變得更加活躍”。

近期，吳泳銘也在阿里內(nèi)網(wǎng)發(fā)文提到，阿里巴巴將以“飽和式”投入打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役，關(guān)鍵戰(zhàn)役將由多個(gè)業(yè)務(wù)方參與，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)項(xiàng)?！疤詫氶W購(gòu)”自然是硬仗之一，不僅要捍衛(wèi)餓了么的外賣盤，還要守住逐漸萎縮的電商盤。

然而，百億補(bǔ)貼的成本不低。如果百億補(bǔ)貼一年內(nèi)花完，費(fèi)用由阿里本地生活集團(tuán)承擔(dān)，則2026財(cái)年經(jīng)調(diào)整EBITA或再虧超過(guò)百億元，2025財(cái)年，其這一指標(biāo)好不容易縮窄至虧損37億元。即便是淘天和本地生活集團(tuán)共同承擔(dān)，50億元費(fèi)用也將使淘天經(jīng)調(diào)整EBITA減少2.5%。百億補(bǔ)貼若全部計(jì)入阿里巴巴，則其經(jīng)調(diào)整EBITA或減少5.8%。

阿里巴巴如何既要收入增長(zhǎng)，又要利潤(rùn)增長(zhǎng)，對(duì)管理層是重大考驗(yàn)。作為重中之重的淘天集團(tuán)，能否在AI投入與百億補(bǔ)貼等助力下，保持市場(chǎng)主導(dǎo)地位不被繼續(xù)削弱？

少壯派蔣凡去年11月執(zhí)掌阿里電商事業(yè)群，淘天與阿里國(guó)際協(xié)同效應(yīng)是否顯現(xiàn)？即將到來(lái)的618，是檢視其入職半年業(yè)績(jī)的好機(jī)會(huì)。

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