券商中國
周樂
2025-06-09 23:30
6月9日晚間，海光信息和中科曙光雙雙公告披露換股吸收合并預案。海光信息擬以0.5525:1的換股比例吸收合并中科曙光，并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，兩家公司股票將于6月10日開市起復牌。明日開盤，兩家公司股價表現如何，成為市場新關切。
此次重組是《上市公司重大資產重組管理辦法》修訂后的典型案例。從目前來看，進展順利。尤其在國家科技戰(zhàn)略的推動下，產業(yè)鏈垂直整合高度契合科技補鏈強鏈的宏觀布局。
換股吸并是實現資源整合的資本運作工具之一，其核心價值在于以股權為紐帶實現戰(zhàn)略協(xié)同。成功的關鍵不僅包含合理設定換股比例、完善股東利益保護機制，更在于有效的整合雙方強勢資源，真正在業(yè)務發(fā)展中實現從加法到乘法的進階。
因此，本次預案的出爐，也是國內算力產業(yè)最大吸并案落下的關鍵一錘。“總體來看，兩家公司換股比例在預期之內，符合大家預測的合理區(qū)間?！庇型顿Y機構人士認為，考慮到雙方在算力產業(yè)鏈上的高匹配度，有很大可能在重組后的業(yè)績經營中共振向上，對當前持股股東利益及后市預期都頗為利好。
根據公告，合并后海光信息將繼續(xù)以芯片為核心主業(yè)，并通過吸收中科曙光的強大科技創(chuàng)新能力，加強與整機系統(tǒng)設計研發(fā)層面的協(xié)同，進一步推動高端芯片的技術創(chuàng)新與市場化應用能力，有利于充分發(fā)揮芯片的性能和生態(tài)優(yōu)勢。
日前，海光信息高管在2025年第一季度業(yè)績說明會上就公司與中科曙光整合表示，本次重組不僅是兩家企業(yè)資源的疊加整合，也是我國算力產業(yè)"補短板、鍛長板"的有益嘗試。雙方將通過技術互補、產業(yè)鏈協(xié)同、市場資源復用，形成規(guī)模效應，有望推動公司快速邁向更高的發(fā)展臺階，進一步促進我國信息產業(yè)的發(fā)展。
本次交易實施后，海光信息將承繼及承接中科曙光的全部資產、業(yè)務、人才、研發(fā)成果及其他一切優(yōu)勢資源?；诖?，海光信息將延展出與芯片緊密配套的下游業(yè)務矩陣，進一步增強海光高端芯片與整機系統(tǒng)間的生態(tài)協(xié)同。
業(yè)內預測，隨著算力基礎設施高質量建設步伐加快，產業(yè)鏈聚合發(fā)展趨勢越發(fā)明顯，雙方合并后在技術迭代、渠道強化、業(yè)務拓展等方面完成協(xié)同突破，新公司市值有望站上新臺階。
“雙光”合并被給予引爆信創(chuàng)賽道的預期。隨著海光信息與中科曙光合并預案的出爐，有望改變相關指數成份股的結構和權重。部分敏銳的資金基于對指數調整規(guī)則的預判，提前申購ETF進行布局，以期在指數成份股調整、新權重股納入并可能獲得更高權重時，因其他被動跟蹤資金的后續(xù)買入而獲利。
