證券時報
2025-06-08 08:21
小米集團一季度業(yè)績再度爆發(fā)。
正如市場預(yù)期，小米集團業(yè)績繼續(xù)狂飆。5月27日，小米集團發(fā)布的2025年第一季度業(yè)績報告顯示，2025年第一季度營收同比增長47.4%至1113億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤首次突破百億元，達到107億元，同比增長64.5%。
小米集團業(yè)績持續(xù)爆發(fā)，一季度核心業(yè)務(wù)（手機、IoT）穩(wěn)健增長，汽車與創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速崛起，生態(tài)協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。不過，面臨汽車業(yè)務(wù)市場波動及競爭加劇風(fēng)險，近期資本市場表現(xiàn)猶豫，股價停滯不前。
業(yè)績大爆發(fā)
自去年三季度以來，小米集團經(jīng)調(diào)整的單季度凈利潤持續(xù)攀升，已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)3個季度環(huán)比增長。
值得注意的是，繼去年四季度經(jīng)調(diào)整的單季度凈利潤刷新歷史紀(jì)錄以來，小米集團今年一季度經(jīng)調(diào)整的單季度凈利潤持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，披露一季報業(yè)績且實現(xiàn)歸母凈利潤超百億元的港股公司共有30家?；ヂ?lián)網(wǎng)公司中，小米集團單季度盈利排在騰訊控股和阿里巴巴之后，緊隨其后的公司還有京東集團、網(wǎng)易、美團、百度等。
具體來看，小米集團手機×AIoT的核心業(yè)務(wù)收入為927億元，同比增長22.8%。其中手機業(yè)務(wù)收入506億元，同比增長8.9%；IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)連續(xù)兩個季度單季收入超300億元，實現(xiàn)323億元收入，同比增長58.7%，保持較高速增長，而大家電業(yè)務(wù)收入更是實現(xiàn)翻倍增長。如空調(diào)出貨量超110萬臺，同比增長超65%；冰箱出貨量超88萬臺，同比提升超65%；洗衣機出貨量超74萬臺、同比增長超100%。
受到市場關(guān)注較多的智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，收入達186億元，小米SU7系列交付量穩(wěn)健增長，單季交付約7.59萬輛。而截至2025年5月21日，小米SU7系列累計交付已超過25.8萬臺。
實際上，在2024年第四季度，小米集團就已經(jīng)交出了一份堪稱“史上最強”的財報：單季度營收首次突破千億大關(guān)，達1090億元，同比增長48.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤83億元，同比增長69.4%，創(chuàng)歷史新高。
雷軍發(fā)文感謝支持
5月27日晚間，小米集團創(chuàng)始人雷軍公開發(fā)聲感謝大家對小米的支持，他還提到一季度是小米集團史上第二次單季收入超過千億元。
小米集團于2018年7月9日在香港交易所主板掛牌上市，并成為首家采用不同投票權(quán)架構(gòu)的上市企業(yè)。正是得益于持續(xù)強勁的利潤增長，資本市場不斷給出小米集團較高估值定價。小米集團股價自去年下半年開始啟動，去年第三季度和第四季度股價分別上漲36.53%、53.33%，去年全年實現(xiàn)121%的漲幅。
在小米汽車持續(xù)熱銷下，汽車業(yè)務(wù)在2024年成為小米集團成長的新引擎，公司股價一路上漲，公司市值在今年2月份首次突破萬億港元，今年3月份股價創(chuàng)下歷史新高。即便近期出現(xiàn)震蕩調(diào)整，小米集團今年股價仍有49.42%的漲幅。
得益于小米集團在多業(yè)務(wù)協(xié)同、技術(shù)投入與戰(zhàn)略布局上的突破，資本市場給予了積極反饋。Wind數(shù)據(jù)顯示，小米集團最新滾動市盈率為52.4倍，是萬億港股公司中估值最高的。公司最新市值為1.34萬億港元，港股市場排名第10位。小米集團單日成交額在港股市場中排在美團、騰訊控股、比亞迪股份之后的第四位，市場參與度較為活躍。
站穩(wěn)萬億市值的小米集團，被市場普遍認為如今正處于第三次高增長周期的開端。
小米集團能否延續(xù)高增長趨勢，是資本市場定價的重要依據(jù)。而小米集團則通過不斷加大研發(fā)投入，希望通過創(chuàng)新保持競爭力。
小米集團明確表示，將大規(guī)模投入底層核心技術(shù)，致力成為新一代全球硬核科技引領(lǐng)者。2025年第一季度，小米集團研發(fā)投入67億元，同比增長30.1%，預(yù)計今年研發(fā)投入將達到300億元。
在5月22日舉行的小米15周年戰(zhàn)略新品發(fā)布會上，雷軍宣布，未來五年將投入2000億元研發(fā)費用。同時，公司還發(fā)布了玄戒O1 3nm旗艦芯片、搭載玄戒O1的小米15S Pro、小米平板7 Ultra和小米首款純電SUV YU7，人車家全生態(tài)實現(xiàn)閉環(huán)。
YU7是小米集團發(fā)布的第二款汽車產(chǎn)品，定位“豪華高性能SUV”，該車型預(yù)計于2025年7月正式上市，但未公布價格及開啟小定。雷軍明確表示，小米汽車2025年交付目標(biāo)為35萬輛，表明公司對汽車業(yè)務(wù)的重視及增長預(yù)期。券商機構(gòu)認為，YU7的推出將進一步豐富小米在智能電動汽車領(lǐng)域的布局，增強其在“人車家”生態(tài)中的協(xié)同效應(yīng)。
不過，小米集團近期股價持續(xù)震蕩，較難突破前期高點，也有市場觀察人士認為，資金在等待消費市場對YU7定價的反饋，如若消費市場反應(yīng)強烈，不排除將推動刺激小米集團股價進一步反彈。
小米集團成公募“座上賓”
伴隨小米集團財務(wù)數(shù)據(jù)不斷向好，公募基金不斷加大對其配置力度。
公募基金對小米集團的關(guān)注度持續(xù)上升，多家頭部基金公司旗下的產(chǎn)品將小米集團納入前十大重倉股，小米集團成為公募基金一季度加倉力度最大的公司之一。公募基金一季度增持小米集團4931萬股，重倉持股市值達到431億元人民幣。在公募基金一季度末持股市值排名中，位列第11位，港股中排名第三，僅次于騰訊控股和阿里巴巴。
主動權(quán)益基金產(chǎn)品中，小米集團獲劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、謝治宇管理的興全合潤、曲揚管理的前海開源滬港深優(yōu)勢精選、農(nóng)冰立管理的景順長城品質(zhì)長青等多只基金大幅增持。許炎管理的富國成長策略一季度加倉小米集團240.34萬股，加倉幅度達116.84%。
截至一季度末，持有小米集團市值居前的基金有富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達中證海外互聯(lián)ETF、景順長城中證港股通科技ETF、興全合宜、華夏恒生科技ETF等。
不過，值得注意的是，也有部分較早介入的基金選擇獲利了結(jié)，一季度選擇了減持。如翟相棟管理的招商優(yōu)勢企業(yè)、趙楓管理的睿遠均衡價值三年、楊瑨管理的匯添富數(shù)字經(jīng)濟引領(lǐng)發(fā)展三年持有、史博管理的南方興潤價值一年持有都進行了不同程度減持。
校對：劉星瑩???
