證券時報·e公司
2025-06-03 14:55
在收購計劃披露近半年后，北交所首單定增并購獲股東大會通過。五新隧裝5月16日公告稱，公司重大資產(chǎn)重組事項獲臨時股東會審議通過。作為“并購六條”發(fā)布后的北交所首單定增收購項目，五新隧裝備受關注，該股二季度至今上漲17%。
根據(jù)重組方案，五新隧裝擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買湖南中鐵五新重工有限公司、懷化市興中科技股份有限公司各100%股權，交易價格合計約26.50億元，并募集配套資金不超過1億元。
資料顯示，五新隧裝主要從事隧道施工智能裝備業(yè)務，產(chǎn)品包括混凝土濕噴機/組、隧道襯砌臺車等，主要應用于隧道、隧洞施工。五新隧裝此次收購的兩家公司均是國家級“專精特新”小巨人企業(yè)，具備較強的技術研發(fā)實力。其中，五新重工是以港口碼頭高端智能起重設備設計制造為主營業(yè)務的高新技術企業(yè)；興中科技的主要資產(chǎn)為控股子公司五新科技，五新科技是交通基建專用設備與系統(tǒng)解決方案供應商。
此次收購完成后，五新隧裝在進一步提升鐵路、公路施工專用設備制造領域綜合服務能力的基礎上，還將進入高端港口物流設備制造領域，打造第二增長曲線，從而實現(xiàn)從設備商向解決方案服務商的轉(zhuǎn)型。
重組方案顯示，兩家標的公司都具有良好的盈利能力。此次收購將顯著增厚五新隧裝的盈利能力。2022年-2024年11月，興中科技歸母凈利潤分別為1.66億元、2.22億元、2.10億元；同期，五新重工凈利潤分別為0.72億元、1.02億元、0.89億元。此外，根據(jù)業(yè)績承諾，兩家標的公司2024年-2027年累計扣非凈利潤不低于12.9億元。
具體來看，在2024年至2027年4個完整財務期間，興中科技需完成承諾扣非凈利潤總額的80%即7.48億元，視作完成業(yè)績承諾;同期，五新重工則需完成承諾扣非凈利潤總額的80%即2.84億元，才能完成業(yè)績承諾。
申萬宏源認為，并購重組將大幅提升五新隧裝的營收和利潤規(guī)模，同時擴展了其下游應用領域，從鐵路、礦山擴展到了路橋、港口等，能提升上市公司持續(xù)盈利能力，增強其風險抵抗力，同時在銷售、管理上均有協(xié)同。
由于五新隧裝重組是“并購六條”發(fā)布后北交所首單審核類重組項目，備受市場關注。
對于北交所并購重組，開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，去年以來，政策大力支持并購重組，“并購六條”相關政策措施適用于北交所上市公司，且北交所等相關部門高頻召開座談會強調(diào)政策指引方向，體現(xiàn)監(jiān)管層面的重視與支持，預計北交所的并購將聚焦于三大方向：資源優(yōu)化整合、新質(zhì)生產(chǎn)力、強鏈補鏈。他建議，可關注“蛇吞象”式并購、同一集團內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資源整合等；同時，關注實控人為央國企的北交所公司并購，以及新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)并購整合。
