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【導(dǎo)讀】應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境，理財(cái)公司加大產(chǎn)品創(chuàng)新并積極布局“固收+”

中國基金報(bào)記者 馬嘉昕

隨著存款利率不斷走低，理財(cái)公司正進(jìn)行一場(chǎng)產(chǎn)品端的深度變革。據(jù)記者了解，近期，農(nóng)銀理財(cái)、渤銀理財(cái)、徽銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司紛紛推出了“固收+非標(biāo)”型理財(cái)產(chǎn)品，部分理財(cái)公司還創(chuàng)新推出了分紅型理財(cái)產(chǎn)品，以在資產(chǎn)配置創(chuàng)新與產(chǎn)品模式優(yōu)化上雙軌發(fā)力。

在業(yè)內(nèi)看來，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，理財(cái)公司業(yè)務(wù)發(fā)展可謂面臨多重挑戰(zhàn)，理財(cái)公司此番變化主要是為應(yīng)對(duì)外部環(huán)境與市場(chǎng)變革所進(jìn)行主動(dòng)策略上的調(diào)整。特別是分紅型理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新推出，不僅有助于優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品生態(tài)，還能精準(zhǔn)對(duì)接居民財(cái)富從存款向理財(cái)遷移的趨勢(shì)。

加大“固收+”產(chǎn)品推出力度

近期，多家理財(cái)公司紛紛加大對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，相繼上架“固收+非標(biāo)”理財(cái)產(chǎn)品以提高產(chǎn)品收益率，進(jìn)而應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

例如，6月4日，農(nóng)銀理財(cái)推出了一款名為“農(nóng)銀安心·靈瓏2025年第10期理財(cái)產(chǎn)品（鑫享）”的理財(cái)產(chǎn)品。記者注意到，該產(chǎn)品期限為395天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.3%至2.7%，高于同期存款利率；從該產(chǎn)品資金投向來看，非標(biāo)準(zhǔn)化債券倉位在30%至50%。

徽銀理財(cái)也于近期推出了一款名為“智盈添金目標(biāo)盈19號(hào)理財(cái)”的理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)占比控制在50%以內(nèi)。渤銀理財(cái)“財(cái)收有略系列固定收益類二年封閉式理財(cái)產(chǎn)品”則將非標(biāo)資產(chǎn)配置比例鎖定在49%以下，平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，不少理財(cái)公司還積極創(chuàng)新分紅模式，推出按月或按季分紅的理財(cái)產(chǎn)品，為投資者提供更靈活的理財(cái)收益獲取方式。

例如，5月底農(nóng)銀理財(cái)推出了首只分紅型理財(cái)產(chǎn)品“長(zhǎng)輩悅享”。該產(chǎn)品在成立滿3個(gè)月后可按月進(jìn)行現(xiàn)金分紅，產(chǎn)品期限為390天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.5%～3.00%。

上銀理財(cái)和蘇銀理財(cái)也同步加入分紅創(chuàng)新陣營，分別推出“安心頤選長(zhǎng)盈3年（悠享分紅款）”“恒源封閉三年鑫利系列”等產(chǎn)品，通過定期分紅機(jī)制增強(qiáng)產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力。

積極變革應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境挑戰(zhàn)

低利差時(shí)代的到來，對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展帶來一定考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)公司此番業(yè)務(wù)變化，也是為應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境與市場(chǎng)變革主動(dòng)進(jìn)行的策略調(diào)整。

蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)對(duì)記者指出，當(dāng)前，理財(cái)公司業(yè)務(wù)發(fā)展可謂面臨多重挑戰(zhàn)：一方面，資產(chǎn)端收益承壓。隨著債券、非標(biāo)等資產(chǎn)收益率隨利率下行走低，傳統(tǒng)收益增厚渠道收窄，致使業(yè)績(jī)承壓的風(fēng)險(xiǎn)加劇。另一方面，費(fèi)率下行壓縮了理財(cái)公司的利潤空間，疊加監(jiān)管對(duì)代銷合規(guī)要求的強(qiáng)化與行業(yè)費(fèi)率優(yōu)惠“內(nèi)卷”，對(duì)其形成雙重壓力。

對(duì)于理財(cái)公司積極布局“固收+”產(chǎn)品及創(chuàng)新推出分紅型理財(cái)，高政揚(yáng)認(rèn)為，在當(dāng)前存款利率持續(xù)下行、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低的大環(huán)境背景下，這類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更具市場(chǎng)針對(duì)性。

高政揚(yáng)表示，理財(cái)公司通過采取“固收+非標(biāo)”策略，能夠在嚴(yán)格控制非標(biāo)資產(chǎn)比例的同時(shí)，借助長(zhǎng)期限產(chǎn)品的穩(wěn)定性布局高收益項(xiàng)目，做到既滿足客戶對(duì)收益確定性的需求，又通過非標(biāo)資產(chǎn)的收益增厚能力應(yīng)對(duì)資產(chǎn)荒壓力。分紅型產(chǎn)品則通過現(xiàn)金分紅機(jī)制，將凈值增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為可預(yù)期的現(xiàn)金流，既能緩解投資者對(duì)波動(dòng)的焦慮，又能引導(dǎo)長(zhǎng)期投資行為。

“理財(cái)公司創(chuàng)新推出了分紅型理財(cái)。這種策略轉(zhuǎn)型不僅有助于優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品生態(tài)，更能精準(zhǔn)對(duì)接居民財(cái)富從存款向理財(cái)遷移的趨勢(shì)。”高政揚(yáng)表示，當(dāng)前，隨著客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下移，分紅型理財(cái)產(chǎn)品作為存款替代選擇，或成為市場(chǎng)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)于理財(cái)公司持續(xù)推出長(zhǎng)周期產(chǎn)品的現(xiàn)象，郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，此趨勢(shì)有助于理財(cái)公司更好地發(fā)揮自身服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能?！巴ㄟ^較長(zhǎng)時(shí)間的封閉期，有助于更好募集資金為長(zhǎng)期投資項(xiàng)目提供資金支持，從而豐富投資領(lǐng)域的長(zhǎng)期資金來源?！?/p>

此外，婁飛鵬也建議，銀行理財(cái)子公司還應(yīng)堅(jiān)守自身定位，在凸顯銀行理財(cái)產(chǎn)品安全穩(wěn)健的同時(shí)，結(jié)合投資者需求特點(diǎn)創(chuàng)新推出差異化的理財(cái)產(chǎn)品，以更好滿足投資者的投資理財(cái)需求；同時(shí)，要通過強(qiáng)化投研能力建設(shè)，做好資產(chǎn)配置，穩(wěn)定理財(cái)產(chǎn)品投資收益。

校對(duì)：紀(jì)元

編輯：小茉

審核：許聞