證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-06-06 22:05
6月4日，菜油市場劇烈波動。
數(shù)據(jù)顯示，持買倉量前20期貨公司席位合計持多單24.49萬手，持賣倉量前20期貨公司席位合計持空單22.98萬手，多空比為1.07，凈多持倉為1.51萬手，相較上一交易日減少1.15萬手。
昨日，菜油期貨價格快速下跌，午后主力合約下探至日內(nèi)低點9090元/噸，創(chuàng)下近兩個月新低，最終收跌2.56%。
“周三市場有消息稱后續(xù)中加貿(mào)易關(guān)系或出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，遠期菜籽供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂減弱，前期政策端升水持續(xù)擠出?！闭闵唐谪浻椭土戏治鰩熗蹊幢硎?，自中加貿(mào)易摩擦以來，遠期菜籽供應(yīng)的不確定性抬升了菜系商品的整體估值。
從基本面來看，據(jù)王璐介紹，國際菜籽供應(yīng)進入新舊轉(zhuǎn)換期，目前新作菜籽仍處于播種生長期，天氣情況對市場的影響將逐步上升。具體來看，歐盟作物監(jiān)測報告顯示，5月歐洲產(chǎn)區(qū)菜籽單產(chǎn)為3.17噸/公頃，同比增加8.19%。歐洲產(chǎn)區(qū)菜籽維持增產(chǎn)預(yù)期。加拿大方面，截至5月底主產(chǎn)區(qū)播種進度超過80%，過去一個月降水量偏低，地下土壤水分低于往年平均水平，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)天氣情況。
“6月的USDA供需報告顯示，2025/2026年度全球菜籽產(chǎn)量預(yù)計恢復(fù)至正常水平，目前加拿大菜籽種植進度過半，種植區(qū)域天氣良好，產(chǎn)量預(yù)期較為樂觀。在2025/2026年度豐產(chǎn)的預(yù)期下，加拿大存在取消貿(mào)易壁壘的迫切需求。”中輝期貨油脂油料分析師賈暉表示，一旦中加關(guān)系緩和，農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅恢復(fù)至正常水平，國內(nèi)菜油、菜粕供應(yīng)將明顯改善。此外，近日菜油期貨價格下跌的原因還有端午節(jié)后國內(nèi)新作菜籽上市，豐產(chǎn)預(yù)期較強，短期菜油供應(yīng)有望增加，現(xiàn)貨價格承壓下跌。
“目前，庫存處于高位，疊加下游處于消費淡季，菜油基本面仍偏弱。若后續(xù)中加貿(mào)易談判出現(xiàn)實質(zhì)性進展，遠期菜籽供應(yīng)預(yù)期將大幅改善，菜油價格會進一步下跌?！蓖蹊凑f。
展望后市，中州期貨油脂油料分析師黃紹華認為，菜油期貨價格大跌之后，利空情緒已經(jīng)被市場充分計價，2509合約大概率能在9000元/噸附近止跌企穩(wěn)。近期穩(wěn)健型交易者多觀望少操作，激進型交易者可在8950元/噸附近輕倉試多。
“總體而言，短期中加貿(mào)易摩擦緩和和豐產(chǎn)預(yù)期將持續(xù)壓制菜油價格，但舊作供應(yīng)收緊及后續(xù)新作天氣炒作或在政策端的利空釋放后給予菜油價格較強的支撐。交易者需關(guān)注后續(xù)中加貿(mào)易談判進展情況。”王璐說。
