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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中信證券研報(bào)稱，2月上旬A股將呈現(xiàn)出明顯的高波動風(fēng)格占優(yōu)，步入下旬后低波動風(fēng)格有望逐步體現(xiàn)出超額收益。一方面，春節(jié)期間DeepSeek的火爆出圈有望提升市場情緒及風(fēng)險(xiǎn)偏好，2月上旬伴隨著極致的交易，產(chǎn)業(yè)信息和情緒可能被迅速定價(jià)。另一方面，若2月下旬樂觀預(yù)期兌現(xiàn)，隨著情緒的降溫，防御性需求會增加，市場風(fēng)格或?qū)⒅饾u由極致高波動向低波動轉(zhuǎn)換；在此過程中，推動中長期資金入市政策的落實(shí)、市場對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的分歧、交易損耗的擴(kuò)大、年報(bào)季對盈利確定性的追求等或?qū)⒊蔀橹匾呋?。此外，?gòu)建的“低波動風(fēng)格高頻監(jiān)測指標(biāo)體系”也定量顯示情緒降溫后低波風(fēng)格占優(yōu)的概率較高。ETF配置方面，建議逐步從強(qiáng)勢主題極致演繹轉(zhuǎn)向紅利+非美出海；本期組合調(diào)入港股高股息、半導(dǎo)體芯片、工程機(jī)械ETF。

校對：呂久彪