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“近年來(lái)，境內(nèi)ETF市場(chǎng)發(fā)展提速?？傄?guī)模達(dá)到第一個(gè)萬(wàn)億元?dú)v時(shí)17年，實(shí)現(xiàn)第二個(gè)萬(wàn)億元?dú)v時(shí)3年，而突破3萬(wàn)億元僅歷時(shí)9個(gè)月。2024年，在新‘國(guó)九條’推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展和資本市場(chǎng)‘1+N’政策引領(lǐng)下，ETF市場(chǎng)取得長(zhǎng)足發(fā)展，在證券市場(chǎng)中發(fā)揮愈加重要的作用。經(jīng)過(guò)各方持續(xù)努力，ETF規(guī)模進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)，增速達(dá)到5年來(lái)最高水平?！鄙罱凰钚掳l(fā)布的《ETF市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)》（下稱(chēng)“白皮書(shū)”）中顯示，截至2024年底，境內(nèi)上市ETF共有1033只，總規(guī)模達(dá)到3.72萬(wàn)億元。其中，深滬兩市ETF（非貨幣）產(chǎn)品數(shù)量為1006只，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模為3.56萬(wàn)億元，較2023年底增加1.72萬(wàn)億元，增幅93%。ETF占股票市場(chǎng)流通市值比重由2023年底的2.72%提升至4.58%。

作為連接資本市場(chǎng)投融資兩端的重要工具，指數(shù)化投資在吸引中長(zhǎng)期資金入市、穩(wěn)定資本市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。伴隨著政策層面的不斷豐富與完善，業(yè)內(nèi)人士表示，基于去年數(shù)量、規(guī)模、成交量等多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)下新高的良好態(tài)勢(shì)，ETF市場(chǎng)有望在新一年迎來(lái)更廣闊發(fā)展空間。

寬基產(chǎn)品“一馬當(dāng)先”

行業(yè)ETF增量聚焦科技領(lǐng)域

白皮書(shū)顯示，截至2024年底，境內(nèi)上市ETF共有1033只，總規(guī)模達(dá)到3.72萬(wàn)億元。其中，深滬兩市ETF（非貨幣）產(chǎn)品數(shù)量為1006只，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模為3.56萬(wàn)億元，較2023年底增加1.72萬(wàn)億元，增幅93%。ETF占股票市場(chǎng)流通市值比重由2023年底的2.72%提升至4.58%。以深市為例，過(guò)去一年，ETF市場(chǎng)整體交投持續(xù)活躍，總成交金額再創(chuàng)歷史新高；新上市ETF規(guī)模合計(jì)達(dá)到1778億元，占兩市新上市總規(guī)模的比例為51.6%。

具體來(lái)看，在中長(zhǎng)期資金入市政策不斷完善和降準(zhǔn)降息背景下，以主要旗艦寬基產(chǎn)品為代表的存量ETF規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。根據(jù)白皮書(shū)，2024年，存量ETF規(guī)模增長(zhǎng)1.38萬(wàn)億元，在ETF整體規(guī)模增量中占比80%。其中，存量寬基ETF規(guī)模增加1.04萬(wàn)億元，占存量ETF新增規(guī)模的75.7%。2024年，深滬兩市共上市ETF（非貨幣）165只，比2023年增加4只，募集規(guī)模合計(jì)1113億元。規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，千億級(jí)ETF數(shù)量也在不斷增多。截至2024年底，6只ETF規(guī)模超千億元，其中嘉實(shí)滬深300ETF當(dāng)年實(shí)現(xiàn)1150億元規(guī)模凈增長(zhǎng)。

值得注意的是，基金管理人規(guī)模集中度也在過(guò)去一年間持續(xù)提升。截至2024年底，境內(nèi)共52家基金管理人發(fā)行了非貨幣ETF產(chǎn)品。其中，排名前十的基金管理人旗下非貨幣ETF規(guī)模合計(jì)為2.89萬(wàn)億元，占市場(chǎng)總規(guī)模的81.24%，集中度較2023年底提升2.31個(gè)百分點(diǎn)。排名前五的基金管理人合計(jì)市占率為61.94%，集中度較2023年增長(zhǎng)6.04個(gè)百分點(diǎn)，前十大基金管理人管理的ETF產(chǎn)品規(guī)模均突破千億元。

“2020年至2024年，A股ETF成交額占股票成交額由3.4%穩(wěn)步提升至6.2%。從日均換手率來(lái)看，2024年ETF日均換手率為6.32%，整體流動(dòng)性顯著優(yōu)于股票及債券?！卑灼?shū)中顯示。憑借其突出的交易便捷性與投資功能性，ETF正越來(lái)越受到投資者歡迎，成為了各類(lèi)增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的重要通道，交投活躍度持續(xù)提升。2024年，國(guó)內(nèi)ETF總成交額合計(jì)37.69萬(wàn)億元，非貨幣ETF總成交額達(dá)31.46萬(wàn)億元，分別比2023年增長(zhǎng)36.7%和55.6%。從資金流向情況來(lái)看，ETF市場(chǎng)資金凈流入相較于2023年同比增長(zhǎng)126%；非貨幣ETF整體資金凈流入相較于2023年同比增長(zhǎng)108%，資金凈流入實(shí)現(xiàn)翻倍。

隨著創(chuàng)新型產(chǎn)品的陸續(xù)推出，寬基ETF布局進(jìn)一步完善，其規(guī)模增幅備受矚目。白皮書(shū)顯示，2024年底，寬基ETF總規(guī)模2.19萬(wàn)億元，較2023年底增長(zhǎng)1.34萬(wàn)億元，增幅160%。相較之下，行業(yè)主題ETF規(guī)模增速則有所放緩。不過(guò)，從細(xì)分類(lèi)型來(lái)看，科技領(lǐng)域ETF依舊“吸金”。來(lái)自深交所數(shù)據(jù)顯示，作為新質(zhì)生產(chǎn)力代表的科技產(chǎn)業(yè)相關(guān)ETF規(guī)模1882億元，較2023年底增加380億元，占行業(yè)主題ETF新增規(guī)模的90%，主要來(lái)自于芯片、人工智能等科技領(lǐng)域的資金流入。新發(fā)行的科技類(lèi)ETF也主要集中在芯片、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等科技細(xì)分領(lǐng)域。

此外，白皮書(shū)顯示，紅利類(lèi)ETF也受到市場(chǎng)認(rèn)可，相關(guān)規(guī)模達(dá)到895億元，同比增幅111%。另外，去年新發(fā)行的跨境ETF也主要為紅利和紅利低波等策略類(lèi)型，相關(guān)產(chǎn)品共12只，接近新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量的一半，年底規(guī)模為135億元，較發(fā)行規(guī)模增加118%。

助力構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”生態(tài)

ETF市場(chǎng)新年新氣象

繼1月下旬，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》后，春節(jié)前夕，證監(jiān)會(huì)印發(fā)了《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》），這也為新一年ETF市場(chǎng)的發(fā)展增添了新助力。

從產(chǎn)品體系來(lái)看，《行動(dòng)方案》提出要積極發(fā)展股票ETF、穩(wěn)步拓展債券ETF、促進(jìn)場(chǎng)外指數(shù)基金發(fā)展、穩(wěn)慎推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新等，有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例提升，加快構(gòu)建主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局；從市場(chǎng)生態(tài)來(lái)看，《行動(dòng)方案》提出優(yōu)化ETF注冊(cè)發(fā)行及運(yùn)作機(jī)制、提高指數(shù)編制質(zhì)量、降低指數(shù)基金投資成本、推進(jìn)指數(shù)化投資雙向開(kāi)放、提升投資者服務(wù)水平等，有助于進(jìn)一步發(fā)揮指數(shù)基金的特點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化其資產(chǎn)配置功能，提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的工具和渠道。

“《行動(dòng)方案》從豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)三方面提出12條具體措施，致力于推動(dòng)指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，助力構(gòu)建資本市場(chǎng)‘長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投’生態(tài)，壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量。”易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示，未來(lái)，易方達(dá)基金一方面將持續(xù)提升投研能力，加強(qiáng)指數(shù)基金前瞻布局。在打造覆蓋核心寬基、行業(yè)、主題、策略等各類(lèi)股票ETF產(chǎn)品方陣的基礎(chǔ)上，完善不同資產(chǎn)類(lèi)別、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的ETF產(chǎn)品圖譜，并推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，持續(xù)完善適配中長(zhǎng)期資金的指數(shù)基金產(chǎn)品體系，更好滿(mǎn)足投資者多元化財(cái)富管理需求，為中長(zhǎng)期資金入市提供便利渠道。另一方面，也將提高精細(xì)化管理能力并堅(jiān)持以投資者為本，繼續(xù)堅(jiān)持低費(fèi)率、讓利投資者，持續(xù)提升服務(wù)中長(zhǎng)期資金能力。

與市場(chǎng)各方共同推進(jìn)ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，交易所層面也在積極行動(dòng)。深交所介紹，該所多項(xiàng)舉措正逐步取得成果。如推動(dòng)形成高質(zhì)量產(chǎn)品集群，深市去年不斷推陳出新，先后推出5只中證A50ETF、12只中證A500ETF、4只創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200ETF、8只創(chuàng)50ETF和6只深證100ETF?；诨A(chǔ)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，還推出機(jī)器人產(chǎn)業(yè)等11只科技創(chuàng)新主題ETF、儲(chǔ)能電池等2只綠色主題ETF，以及創(chuàng)業(yè)板人工智能、新能源、醫(yī)藥衛(wèi)生等主題ETF。同時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)ETF譜系不斷擴(kuò)容，推出首批4只深證基準(zhǔn)做市信用債ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后首個(gè)交易周，博時(shí)深證基準(zhǔn)做市信用債ETF、天弘深證基準(zhǔn)做市信用債ETF、廣發(fā)深證基準(zhǔn)做市信用債ETF將上市交易。

深交所表示，將做好產(chǎn)品全生命周期監(jiān)管服務(wù)，持續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性服務(wù)商機(jī)制，為中長(zhǎng)期資金入市提供堅(jiān)強(qiáng)保障。白皮書(shū)顯示，截至2024年底，深交所主流動(dòng)性服務(wù)商數(shù)量達(dá)到15家，覆蓋產(chǎn)品達(dá)到262只，占深市ETF數(shù)量的61.5%。同時(shí)，深市流動(dòng)性服務(wù)商覆蓋的ETF數(shù)量達(dá)423只，覆蓋率為99.3%，較2023年初的覆蓋率提升2.4%。另外，助力推動(dòng)高水平雙向開(kāi)放，交易所也將進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。數(shù)據(jù)顯示，如今在深交所上市的跨境ETF產(chǎn)品已覆蓋沙特、德國(guó)、美國(guó)等市場(chǎng)；由Invesco與深交所合作開(kāi)發(fā)的創(chuàng)業(yè)板50（歐洲版）ETF已在愛(ài)爾蘭、英國(guó)、德國(guó)、意大利、瑞士五國(guó)交易所上市；ETF互聯(lián)互通標(biāo)的繼續(xù)擴(kuò)容，深股通ETF由57只增至82只，港股通ETF由10只增至17只。