中國基金報
吳娟娟
2025-02-05 17:22
1月17日，北交所官網(wǎng)顯示，蘇州飛宇精密科技股份有限公司（下稱“飛宇科技”）、杭州圖南電子股份有限公司（下稱“圖南電子”）、浙江中達新材料股份有限公司（下稱“中達新材”）與福建佰源智能裝備股份有限公司（下稱“佰源裝備”）四家公司的審核狀態(tài)變?yōu)椤敖K止”。其中兩家公司在問詢階段就“出局”，另兩家公司則已向中國證監(jiān)會提交了注冊申請但最終未能獲批。
從問詢函與審議會內(nèi)容來看，北交所始終把防范財務造假、欺詐發(fā)行擺在更加突出的位置。針對四家企業(yè)的上市審核，北交所主要關(guān)注了相關(guān)公司的收入真實性與準確性、業(yè)績與經(jīng)營穩(wěn)定性、采購及客戶合作真實性等方面。同時，由于北交所是創(chuàng)新型中小企業(yè)的聚集地，發(fā)行人的創(chuàng)新性特征、控制權(quán)穩(wěn)定性、募資必要性也是監(jiān)管關(guān)注重點。
兩公司過會一年多難獲注冊
北交所雖然具有較高的包容性，但不意味著放松上市審核尺度，且整體審核趨嚴。
從事精密金屬部件及精密模檢具的飛宇科技，其上市申請于2022年12月30日獲北交所受理，經(jīng)歷了兩輪問詢。在公司申請于2023年7月12日獲上市委員會審議通過，并于同年7月31日向中國證監(jiān)會提交注冊申請之后，便開啟了漫長的等待。此后，公司和保薦機構(gòu)分別提交了撤回上市申請的文件，中國證監(jiān)會于2025年1月13日終止了注冊程序，1月17日飛宇科技在北交所的審核狀態(tài)變?yōu)椤敖K止”。
IPO之旅同樣遇到波折的還有圖南電子。公司掛牌新三板期間，于2020年9月與海通證券簽訂上市輔導協(xié)議，擬創(chuàng)業(yè)板IPO。2022年初，公司宣布轉(zhuǎn)道北交所。然而，2022年底，圖南電子突然終止了與海通證券的合作，轉(zhuǎn)而與財通證券簽訂了上市輔導協(xié)議。在接受財通證券上市輔導的半年多時間后，圖南電子的上市申請于2023年6月底獲得北交所受理。
同樣經(jīng)歷兩輪問詢后，在2023年11月30日的審議會上，圖南電子成功過會。2024年1月15日，圖南電子向中國證監(jiān)會提交注冊申請，以期能盡快完成上市，但所有故事就此戛然而止。最終，圖南電子與財通證券提交了撤回上市申請的文件，證監(jiān)會于2025年1月16日終止了其上市注冊程序。
經(jīng)歷多輪問詢后，中達新材與佰源裝備亦“出局”。中達新材的上市申請于2023年12月29日獲得北交所受理，2024年1月25日迎來了首輪問詢，兩個多月后，公司于4月8日進行了回復，北交所在4月18日進行了二輪問詢。中達新材于2024年5月29日進行了二輪問詢回復后便再無動作，最終于2025年1月撤回了上市申請文件。佰源裝備的上市申請被受理時間為2023年9月28日。2023年10月至2024年7月期間，公司共收到三輪問詢，并進行了回復。不過，佰源裝備最終也撤回了上市申請。
嚴格審核下，“硬傷”難掩
審核問詢方面，上述四家企業(yè)都經(jīng)歷了多輪問詢，圖南電子與飛宇科技盡管過會，但上市委員會依舊對其提出多項問詢。北交所通過加強對上市企業(yè)客戶、供應商、資金流水等方面的核查力度，加強信息披露審核監(jiān)管，嚴防財務造假，嚴格把關(guān)信息披露的真實性、準確性和完整性，重點關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新性和可投性。
以圖南電子為例，在首輪問詢中，北交所對公司的采購合同與訂單獲取進行了問詢，公司此前存在前期會計差錯更正的情況和委托公司、個人收集項目招標信息的情況，因此“公司簽訂的合同是否真實？是否存在商業(yè)賄賂或利益輸送？訂單獲取又是否合規(guī)？”這些問題成為北交所的關(guān)注點。
記者注意到，圖南電子的客戶名單中有集成商客戶，報告期內(nèi)對集成商的銷售收入逐年上升，部分集成商規(guī)模較小，員工人數(shù)較少，同時還存在客戶供應商重疊的情況。因此，公司的收入真實性被反復問詢，審議會上北交所更是要求保薦機構(gòu)、申報會計師進一步擴大有關(guān)收入真實性的核查比例。
同時，圖南電子還存在內(nèi)控不合規(guī)問題。在審核期間，北交所對公司財務內(nèi)控不規(guī)范情形整改的有效性進行了問詢，包括個人卡產(chǎn)生原因及規(guī)范情況、票據(jù)結(jié)算合規(guī)性、第三方回款和銷售等。二輪問詢中，北交所再次問及上述問題。
在保證企業(yè)創(chuàng)新性和可投性方面，北交所對申報企業(yè)的創(chuàng)新特性的披露、控制權(quán)穩(wěn)定性等方面十分關(guān)注。
在對中達新材的問詢中，北交所指出公司創(chuàng)新性特征體現(xiàn)為無縫鋼管領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新及科研成果轉(zhuǎn)換能力，但其發(fā)明專利均為2018年前所取得，實用新型專利均為2021年前所申請。首輪問詢回復中，中達新材還用了實現(xiàn)“進口替代”的字眼，因此二輪問詢中，北交所要求公司再次補充披露創(chuàng)新性特征及市場競爭優(yōu)勢、進口替代的具體體現(xiàn)等。
控制權(quán)穩(wěn)定性方面，中達新材的控股股東為中達集團，金惠明與金王濤父子合計持有中達集團35.61%股份。除了金氏父子外，中達集團還有十多位自然人股東，其中不乏同樣是金姓的自然人。因此，在兩輪問詢中，北交所都要求中達新材說明控股股東中達集團是否存在內(nèi)部股權(quán)變動導致發(fā)行人控制權(quán)變動的風險、是否存在內(nèi)部股權(quán)變動導致發(fā)行人控制權(quán)變動的風險、是否存在內(nèi)部股權(quán)變動導致發(fā)行人控制權(quán)變動的風險等。
