數(shù)據(jù)寶
郭潔
2025-06-01 12:09
近日，宏觀面為玻璃市場帶來積極信號。12月10日，玻璃期貨跳空高開，有一定向上脈沖的動作，但日內沖高回落，情緒降溫較快。期貨日報記者觀察，經過幾輪宏觀預期影響后，玻璃期貨市場變得更為理性，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡，更多還是向現(xiàn)實靠攏。
南華期貨研究院能化分析師壽佳露認為，在宏觀預期再次升溫的情況下，玻璃期貨交易的邏輯還是要落實到真實的需求上。“10月份市場情緒波動大，預期上的不確定性給盤面帶來更多彈性，但預期終究需要被驗證，市場開始變得更為理性?！彼Q。
玻璃市場目前的狀態(tài)與之前有所不同。一方面，玻璃日熔量已經下滑到相對低位，供應的出清向前邁進了大一步；另一方面，下游需求的韌性比預期要強。
“四季度中下游的承接能力略超預期，上游廠家的壓力緩解，這與產業(yè)和宏觀預期改善有很大關系?！痹趬奂崖犊磥?，后期玻璃市場主要關注當下供應水平下需求的承接力。
“當前，玻璃市場逐漸步入季節(jié)性淡季，雖然年底有趕工情況，還有冬儲，但需求未得到明顯提振?！毙潞谪浄治鰩熗蹑喝惚硎?，對當下的玻璃來講，宏觀利多短期確實對市場情緒起到一定提振作用，但季節(jié)性淡季對盤面的壓制也比較強。
王婧茹介紹，近期浮法玻璃現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，但重心維持下移趨勢。
“從基本面看，玻璃市場離供需平衡線已不遠。明年，無論是純堿還是玻璃，仍然是繼續(xù)去產能的大年。后續(xù)需要關注春節(jié)前后需求端停工、玻璃累庫對價格的影響。”王婧茹稱。
在國投期貨高級分析師周小燕看來，當前玻璃市場多空博弈激烈。一方面，期現(xiàn)商庫存高，價格有優(yōu)勢，對玻璃廠出庫會造成負反饋。另一方面，湖北地區(qū)現(xiàn)貨價格低于沙河地區(qū)，市場可能會對標湖北地區(qū)現(xiàn)貨價格?！爱斍爸邢掠螏齑娌桓?，市場存在冬儲預期，將起到一定提振作用?！彼Q。
記者了解到，玻璃市場的分歧點一直在需求上，尤其是集中在2025年玻璃需求能否在宏觀政策的帶動下有一定改善。
“當前下游存在一些趕工需求，河北沙河、華東等地部分品類現(xiàn)貨價格階段性偏強運行，主產地供需接近平衡。期貨價格受現(xiàn)貨價格堅挺影響一度反彈，但隨后回落，顯示產業(yè)鏈上下游對現(xiàn)貨價格能否在春節(jié)前后的需求淡季延續(xù)偏強缺乏信心?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼鞅硎?。
“12月，市場需關注中下游的冬儲動作。此外，宏觀層面是否會進一步出臺利多政策有待確認?！痹谥苄⊙嗫磥?，今年沙河玻璃廠家?guī)齑娌桓?，冬儲讓利空間有限，價格在1200元/噸附近時，補庫意愿或增加。“目前來看，期現(xiàn)商價格優(yōu)勢對玻璃廠出庫不利，但下游存在補庫預期，下方有成本支撐。”周小燕稱，預計玻璃期貨價格進一步下行空間有限。
壽佳露認為，主導玻璃市場后期走勢的關鍵因素仍是需求端的反饋。“后期玻璃市場的變量主要集中在兩個方面：一是供應上復產和冷修并存，二是政策對真實需求的帶動程度?！彼J為，需要保持對現(xiàn)貨市場和下游深加工業(yè)的關注，在低供應下，如果實際需求改善超預期，不排除會給玻璃遠月合約更多向上的彈性空間。
在王婧茹看來，短期政策利多和年底趕工對玻璃市場的情緒確有帶動，但后續(xù)的季節(jié)性淡季對價格的壓制作用也較為明顯，情緒釋放后或回歸現(xiàn)實基本面，短期玻璃價格震蕩運行。
“當前宏觀預期與供需格局演變及需求季節(jié)性變化預期的博弈激烈，結果如何有待觀察?！蔽撼鞣Q。
